加密行业经过十多年发展积累了很多链上数据，经过概括与图形化处理这些数据形成了各式各样的加密目标，这些目标一方面记录了加密行业过去十年的变迁史，另一方面也能够描绘出加密商场走势，为从业者学习与预判提供理论依据。
假如严厉区分，加密数据能够被分为两个大类，即链上数据与价格数据，依据前者从业者发展出了比特币UTXO年纪散布图、链上活泼度监测等，依据后者开发出的目标更是不计其数，比如咱们经常看到的S2F、arh999，与不常看到但极为重要的比特币以太坊彩虹图、山寨季指数、RHODL Ratio、CFTC资管组织持仓等等。
那么，怎么让这些加密指数在关键时间对你起到正向指导作用？不同状况下怎么正确选择某一个加密目标？这些加密指数的重要程度又是怎样的？
比特币UTXO年纪散布
介绍的第一个目标是比特币UTXO年纪散布。UTXO是UnspentTransaction Outputs的缩写，即未花费的买卖输出，简略了解便是前次转入这个账户至今尚未被花掉的比特币的数量。由于一切转账记录悉数被记录在链上且公开可查，因而UTXO年纪散布能够用来监测比特币链上活泼度。
依照UTXO年纪散布，可被分为10个时间段，分别是：<1d；1d-1w；1w-1m；1-3m；3-6m；6-12m；1-2y；2-3y；3-5y；>5y。下图中不同色彩代表散布在某一个年纪阶段的比特币数量改变，例如坐落最底部饱和度最高的橙黄色色带，代表UTXO年纪<1d的比特币数量改变状况。
数据来历：https://www.qkl123.com/data/hodlwaves/btc
其间，UTXO年纪散布坐落<1d-3m的比特币被以为归于活泼买卖，且倾向于参加短线买卖，反之则为归于不活泼的比特币，倾向于长期持有。因而，关于价格监测而言，最具指导意义的便是UTXO年纪散布坐落<1d-3m时段的比特币数量改变状况。
怎么将UTXO坐落<1d-3m的比特币数量与价格走势相结合？这里有三个特点值得重视。
首先，在牛市晚期，UTXO随比特币价格走势实时改变。以2017年末加密牛市极点为例，彼时比特币价格触及2万美元邻近，UTXO坐落<1d-3m区间的比特币数量也到达阶段性最高值。再以2021年3到5月份比特币走势为例，彼时比特币价格最高挨近65000美金，随后发生月线等级回调，UTXO坐落<1d-3m的比特币数量一起触及高点，如下图所示。
原因不难了解，跟着比特币价格持续上涨，吸引了很多投资者持有加密钱银，链上买卖极度活泼。
其次，牛市进程中行情剧烈动摇后呼应滞后。即在牛市进行进程中，每逢商场遭到重创之后，UTXO坐落<1d-3m的比特币数量的复苏需求很长时间。以2020年3月的“312”行情为例，尽管比特币价格在尔后时间内快速康复，但UTXO坐落<1d-3m的比特币数量并未快速康复，这一规则在发生在2021年的“519”行情中得到了印证。
原因在于，剧烈的价格动摇，导致对加密商场信心遭到严峻冲击，尽管币价暂早已快速康复，但商场心情的修正仍需求很长时间。
最终，熊市进程中，UTXO坐落<1d-3m的比特币数量改变滞后于价格。以2018年末比特币价格从6600美元下跌至3300美元为例，彼时比特币UTXO散布状况滞后于币价。
原因在于当币价突然下跌时，短线持币者倾向于抛售比特币，但动作却落后于币价下跌速度。
比特币彩虹图
比特币彩虹图指数（The Rainbow Chart）开端由Bitcointalk用户Trololo于2014年引进，彼时的彩虹图尚未经过对数化与图形化处理，如下图所示。
该图表后经对数化成为当下款式，如下图所示。
数据来历：https://www.blockchaincenter.net/bitcoin-rainbow-chart/
彩虹图中的每一个色带代指代不同含义，比特币自上而下的“红橙黄绿青蓝紫”分别对应比特币当下的价格阶段，最上面的赤色指代“泡沫极限”（Maximum Bubble Territory），假如比特币价格触及这一区间，代表比特币泡沫行将决裂。回忆比特币价格前史，在2013年与2017年，比特币曾三次触及该区域，随后比特币无一例外地阅历了熊市。
最底部的蓝色代表“打折出售”（Basicallya Fire Sale），涵义此刻比特币价格处于该阶段的价格底部。回忆比特币价格前史，每次触及该区域都意味着阶段性底部，乃至是一轮牛市起点。以2020年3月初的“312”极端行情为例，彼时比特币触及最低3800美金，随后敞开了超过一年的超级大牛市，最高涨幅到达1600%。
此外，人们在比特币彩虹图的基础上发展出了以太坊彩虹图，如下图所示，其原理基本上与比特币彩虹图一致。
S2F价格模型
比特币像个醉汉，S2F模型是它回家的路，这句话用来描述改变无常的比特币价格与S2F价格模型之间的联系。依据S2F模型，当下比特币价格应围绕79000美元邻近动摇。
S2F（Stock-to-Flow Model，库存流量比模型）由Twitter知名加密财物剖析师Plan B发布，该目标用于量化比特币的稀缺性。其间Stock是指现有的库存和储藏，Flow是年产出产量，S2F整体代表“出产商场上流通的财物数需求的时间”。
因而，能够轻易计算出比特币的S2F。依据比特币当下挖掘速度，即每年挖掘量约为6.25*6*24*365=328500个，当下已被挖掘的比特币总数为1883万，其间170万丢失（2010年至今未被移动，包括中本聪比特币），则流通比特币数量为1713万，因而比特币S2F约为1713/33=52。
数据来历：https://www.lookintobitcoin.com/charts/stock-to-flow-model/
通常状况下，黄金(Gold)/白银)/钯(Palladium)/铂(Platinum)/等稀有金属都能够用S2F指数衡量稀缺度。例如黄金的S2F指数为62，意味着依照当下的挖掘速度，需求62年才能出产出全世界库存的黄金总量，而铂的S2F指数为0.4，意味着依照当下的挖掘速度，只需求几个月时间铂的总量就能够翻倍，因而就稀缺度来说，黄金高于铂。
因而，即就稀缺度而言，比特币的S2F处于白银与黄金中心，不过，比特币在阅历第四次减产之后，其稀缺度将会大幅逾越黄金，到达惊人的110邻近。
arh999定投指数
arh999定投目标由原微博用户ahr999创立，首要用于辅佐比特币定投用户进行投资决策。该目标的特点是为投资者明晰划定了“抄底线”与“定投线”，如下图所示。
数据来历：https://www.qkl123.com/data/ahr999/btc
当比特币价格低于定投线时，意味着此刻能够敞开定投，当比特币价格低于超底线时，意味着此刻能够抄底。
事实上，当咱们回忆比特币价格走势与arh999指数之间的联系时，该目标总能够在最适合的时间为咱们指明方向。仅以5月份比特币探底回调进程为例，当比特币触及28000美元时，触及arh999定投线。此外，当比特币价格低于arh999超底线，意味着此刻能够进行抄底动作。
山寨季（Altseason）指数
依照blockchaincenter对山寨季指数的界说，假如市值前50代币中75%的币种在连续90天价格体现优于比特币，那么此刻的加密商场就处于山寨季。
回忆数字财物发展历程，上个牛市周期商场共阅历了2次山寨季，第一次发生2017年6月到7月之间，第二次发生在2018年年初，每次山寨季周期只持续了大约一个月或更短的时间，毫无例外，每次山寨季出现之后，加密商场都将随同深度回调，例如2018年初的山寨季之后，加密商场开端了长达2年的熊市，尔后2021年4月份加密商场进入山寨季，“519”紧随其后，并在尔后阅历了月线等级的回调。
因而，当监测到某一时间行情处于山寨币爆发期时，很可能意味着价格上涨到抛物线极点，此处很可能处于套利的极佳机会。
数据来历：https://www.blockchaincenter.net/altcoin-season-index/
那么，当下（2021年10月份）是山寨币时节吗？
依据Altseason，现在市值前50名代币中有26个体现好于比特币，因而当下行情并非山寨季。
RHODL Ratio
RHODL Ratio是推特博主Philip Swift (@positivecrypto)于2020年6月份创立，该目标公式如下：
分子分母分别是每个段内代币的已完成价值（Realized Value）加权，所谓已完成价值是比特币最终一次从一个钱包转移到另一个钱包时的价值。RHODL Ratio具体是指1周之内的已完成价值与1-2年的已完成价值的比率，当1周值明显高于1-2年值时，即1周内移动的比特币数量过多时，标明此刻商场热度过高。
数据来历：https://www.lookintobitcoin.com/charts/rhodl-ratio/
该目标能够较为精确地辨认比特币每个微观周期的价格高点。如上图所示，RHODL Ratio进入赤色区域标明商场正在挨近周期的顶部，此刻是投资者获利的好时机，进入绿色区域标明此刻商场进入周期底部，此刻是投资者抄底的好时机。回看每次加密牛熊轮换周期，RHODL Ratio都能够较为精确地标定牛熊转换节点。
另一个在功能上与RHODL Ratio相似的目标也值得重视，即The Puell Multiple，该目标由推特博主David Puell于2019年3月创立。
该目标着眼于考量比特币矿工及其收入，从采矿收入的角度探究商场周期。咱们知道，比特币矿工被称为强制卖家，由于他们需求付出采矿硬件的固定成本与电费，因而矿工收入会跟着时间的推移影响价格。
The Puell Multiple的计算方法是将比特币的每日发行价值（以美元计）除以每日发行量的365天移动平均值，计算公式如下：
图形化的The Puell Multiple如下：
数据来历：https://www.lookintobitcoin.com/charts/puell-multiple/
The Puell Multiple显现了比特币每日发行价值改变状况，当该目标处于前史极低方位时，Puell Multiple将进入绿框区域，在这里购买比特币将为投资者带来了巨额回报。相反，当该目标处于历时极高方位时，Puell Multiple进入红框区域，由于在这里出售比特币将会使投资者获利了结。
江卓尔60日累计市值涨幅
该目标由莱比特矿池CEO江卓尔创立，目标创立者以为，牛市后期商场进入心情疯狂阶段，整个加密商场泡沫严峻，将会导致大盘币及干流币涨幅超过新人新资金进场速度，此刻将会进入牛市泡沫决裂时期，熊市将会随之而来，即“60日累计涨幅”过高。
数据来历：https://www.qkl123.com/data/marketvalue-increase
巨鲸Bitcoin Wallet Sizes: > 1,000 BTC
一般以为，当比特币地址中持有比特币数量大于1000，就以为该地址归于巨鲸地址。这类地址中总数量的改变状况很可能会对加密商场走势发生巨大影响，当这类地址总数削减，意味着加密商场很可能会进入回调阶段，反之则意味着这类加密商场将会进入增加时期。
以2020年以来的加密牛市为例，这阶段巨鲸地址数量从2020年5月份的2100个激增到2021年2月份的2400个，随后开端回落，5月份加密商场就迎来了极为惨烈的“519”行情。可见巨鲸地址数与加密商场走势有着较为严密的联系。
数据来历：https://www.lookintobitcoin.com/charts/wallets-greater-than-1000-btc/
CFTC资管组织持仓走势
CFTC持仓周报是指美国产品期货买卖委员会 (Commodity Futures Trading Commission，即 CFTC) 于当地时间每周五15:30，北京时间每周六凌晨3:30 （夏令时）或 4:30 （冬令时）例行公布的持仓数据。该陈述反映的是期货买卖所截至当周周二收盘时的持仓头寸。
CFTC规定期货买卖所的结算会员和期货经纪商每天必须向其提交持仓陈述，相似国内买卖所公布的期货公司持仓座位。公布持仓陈述的目的是为了提高商场的透明度，避免某个买卖商的头寸过大而操作商场。
据链闻介绍，CFTC陈述有四种首要的陈述类型：传统陈述（Legacy）、补充陈述（Supplemental）、分类陈述（Disaggregated）、金融期货买卖商陈述（Traders in Financial Futures）。
加密钱银投资者重视的比特币期货数据归类于金融期货买卖商陈述之中，除比特币以外，该陈述还包括钱银、美国国债、证券以及彭博产品指数等金融合约的持仓数据，TFF陈述将未平仓合约分为四类，分别是经销商（如银行等）（Dealer/Intermediary）、资管组织（如大型对冲基金等）（Asset Manager/Institutional）、杠杆基金（一般指小型组织、私募等）（Leveraged Funds）、大户（Other Reportables）以及散户（Nonreportable Positions）。
CFTC持仓陈述能够有效地反映商场上的资金流向，并能够经过关于商场主力的动态追寻，结合前史规则的统计剖析，来辅佐判断对应财物的价格走势。尤其是关于那些资金占有主导地位的商场来说，资金流向的追寻能够帮助判断商场的活泼程度，而经过关于一些前史规则的剖析，乃至能够以此判断商场的拐点何时到来。
该陈述最值得重视的是总持仓，即未平仓总量，该数据能够用来衡量商场的活泼程度，依据CFTC最新（10月5日发布）持仓陈述，链闻翻译为《商场参加热度陡升，大型组织却意外“大泼冷水”》，商场总持量如下：
现在总持仓量处于上升阶段，阐明商场热度正在回升。
别的一个值得重视的目标为资管组织（Asset Manager/Institutional）持仓数据，最新陈述如下，阐明多头头寸进行了较为明显的减持行为，阐明资管组织在行情大涨的环境中实际上相同给出了偏空的判断。
数据来历：https://www.chainnews.com/articles/414096660358.htm#
比特币减产
咱们知道，比特币每10分钟发生一个区块，在比特币诞生的头四年，每10分钟发行的新比特币数量为50。尔后每过四年，这个数字就会削减一半，折半当天被称为“比特币减产”或“比特币折半”。
2012年，每10分钟发行的新比特币数量从50个比特币下降到25个。2016年，从25个下降到 12.5个。在最近的2020年5月11日折半中，奖励从每块12.5个BTC降至6.25个BTC，在2024年折半时，奖励将从每块6.25 BTC下降到3.125 BTC，2024年折半将发生在第840,000个区块，现在距离第四次减产还有挨近900天。
数据来历：https://www.buybitcoinworldwide.com/bitcoin-clock/
比特币减产与比特币价格联系是怎样的？通常状况下，供应量削减通常会导致价格上涨。在下图中，笔直蓝线表示前三次折半（2012-11-28、2016-7-9 和 2020-5-11）。
总结，“山寨季指数”衡量了山寨币爆发期市值前50山寨币涨幅与比特币价格联系，“RHODL Ratio”能够相对精确地辨认比特币每个微观周期的价格高点与低点，“江卓尔60日累计市值涨幅”经过监测比特币连续60日涨幅以预警商场过热程度，“巨鲸Bitcoin Wallet Sizes”则经过监测巨鲸钱包数量改变状况反应商场上最聪明的加密资金对行情的看法，“CFTC资管组织持仓走势”明晰地展示了大型组织加密买卖持仓改变状况，“比特币减产”能够从微观层面展示加密行业周期改变状况。
原文出处:OKEx情报局，不代表云顶量化立场，如有侵权，请联系删除
云顶量化是币圈专业量化策略团队，团队成员均有3年以上金融量化实战经验，主要针对比特币量化(BTC)，以太坊量化(ETH),狗狗币(DOGE),SHIB等各种虚拟数字货币推出资金费率套利策略和合约趋势型量化机器人策略。经过长时间实盘测试，策略的稳定型，实用型，可行性都是顶尖水平。
