深入解读 Terra 生态借贷协议 Mars Protocol，锁仓空投值得参与吗？

文|蒋海波编辑|Tong出品|PANews

Terra生态中的Mars Protocol近日发布了锁仓空投规矩，Delphi Digital的联合创始人Tom Shaughnessy也在推特上呼吁正在纽约参加区块链会议的人停下来查看Mars的锁仓空投文章，实际上，Delphi Labs和IDEO CoLab共同孵化了Mars。

依据PANews查看，Mars具备假贷和杠杆挖矿的功用，很或许成为Terra生态中最大的项目之一。Terra的代币LUNA的市值也接近前十，本次锁仓空投或许吸引上亿美元的资金参加，本文将对项目和锁仓空投规矩进行详细介绍和解读，提早带您解密该项目是否值得参加，该如何参加？

借鉴传统工业操控器的动态利率模型

首要，Mars是一个假贷协议。惯例的假贷协议一般选用线性利率、带结点的线性利率或非线性利率模型。在Compound和Aave选用的带结点的线性利率模型中，每一种财物都会有一个设定好的最佳利用率，当每一种财物的利用率（借款与存款的份额）逾越最优利用率时，利率就会急剧升高。而财物利用率在最优利用率以下时，利率较低，激励用户进行假贷。

Mars选用的是Delphi Labs设计的动态利率模型，这一模型借鉴于传统的工业过程的操控器，被称为proportional-integral-derivative controller（份额-积分-微分操控器，简称PID操控器）。因为PID操控器算法简略、可靠性高，在工业过程操控中被广泛使用，大多数的操控回路都具有PID结构。例如汽车的巡航操控中，需求对汽车的速度进行操控，在上坡和下坡时，PID操控器能够依据公式在上坡时添加动力，在下坡时削减动力，以维持速度的安稳。

PID自身又由三种纠正算法归纳命名，分别为份额操控、积分操控和微分操控，如下面的公式所示，e(t)是设定值和实在值之间的差错，也便是设计的最佳利用率与实际利用率之间的差值，Kp为差错份额参数，Ki为积分参数，Kd为微分参数。三个部分相加，分别对公式的当时差错、历史差错和未来改动差错进行调控。

尽管Aave等运用的利率算法也能根本有效对利率进行调控，但是在极点情况下，这些算法或许会失效，而对参数进行批改又需求投票，不能及时进行调整。例如Aave在上线AMPL之后，由于短期内AMPL价格高于1美元，借入AMPL的用户能够取得通胀收益，而只需求付出少量利息，因而AMPL的利用率到达了100%，即全部的AMPL都被借出，存款用户无法换回自己的财物。社区期望经过投票修正AMPL在极点情况下的借款利率，但在这个阶段需求继续几天，在此期间，AMPL价格从头跌回1美元以内。

Mars选用的PID操控器不会预先界说利率曲线，而是依据市场情况进行实时改动，然后产生自适应的利率，以到达最佳利用率，利率会在每个区块上依据公式从头核算。

典当假贷与杠杆挖矿

和其它去中心化的假贷协议相同，Mars支持超量典当进行假贷，用户将财物存入Mars，会得到代表它们份额的计息代币maToken，能够典当maToken进行假贷。当用户的典当品相对于债务的价值过低时，将面对清算。

Mars还支持杠杆挖矿，即官方所称的无典当假贷。这里的无典当假贷只代表典当品不在Mars的流动性池中，用户需求提供必定的资金参加，本金与借入的资金组成LP代币进行挖矿，财物被存入Mirror等合约。当负债与LP财物的比值过高时，Mars智能合约仍能完成对用户财物的清算。

因为典当假贷需求超量典当，财物利用率低，经过杠杆挖矿则能够进步假贷需求和资金利用率，并为Mars的存款人带来更高的收益。

一开始，Mars将支持两种杠杆挖矿策略，即Mirror的MIR-UST和Anchor的ANC-UST，用户能够经过自动复合进行一键式挖矿。例如，存入MIR，能够借入同等价值的UST，组成MIR-UST的流动性，以运用2倍杠杆挖矿。若MIR价格上升，LP财物中的MIR和UST的价值都将上升；若MIR价格下跌，LP财物中的MIR和UST价值都将下降，有或许面对清算。

与Terra生态中Anchor的区别

当时Terra生态中的DeFi储蓄协议Anchor也有假贷功用，能够将PoS链中质押的财物代币转化为bAsset，并为质押财物带来流动性，同时典当bAsset能够借入Terra中的安稳币UST，UST持币用户也能够存入资金取得利息收益。例如，LUNA的持有者能够将LUNA铸造为bLUNA，质押bLUNA借入UST。但Anchor本质上是一个储蓄协议，能够借入的财物主要为安稳币UST，而典当品主要是bLUNA，还有少部分bETH。

Mars则是一个更加通用的假贷协议，既能够典当LUNA等财物借入安稳币UST，也能够典当UST等安稳币财物借入LUNA、MIR、ANC等财物，且还附加了杠杆挖矿功用。这就需求Terra生态中的财物满足多样化之后才有用武之地，而现在或许时机已经成熟，当时Terra中的TVL已经接近80亿美元，仅次于以太坊、BSC和Solana。

通证经济

Mars的代币模型与Sushi非常接近，分为MARS和xMARS，将MARS质押到Mars DAO中能够取得xMARS，以承当Mars智能合约系统的部分价值和危险。

xMARS代表着对Mars协议的投票权，能够投票改动智能合约的各项参数，并决议MARS国库的开销。

xMARS奖赏杰出的管理，并赏罚不好的管理。假如协议运转杰出，智能合约将用运用费回购MARS代币，并计入质押者的份额，借款用户付出的利息只要80%会被分配给存款人，剩余20%中的一部分会用于回购MARS代币，并分配给xMARS的持有者。假如协议运转不好，xMARS也作为一道稳妥，质押份额中的一部分或许用于补偿协议的亏本。

MARS和xMARS也代表在Mars协议中所占据的份额，持币者从智能合约用户和社区参加者的集体努力中取得钱银价值。

锁仓空投规矩与权益

9月22日，Mars发布了锁仓空投规矩，用户质押UST参加空投，一共能够取得MARS代币总量的2.5%，也便是250万MARS。锁仓时刻为1～52周可选，锁仓时刻越长，权重越大，依据锁仓金额和时刻加权核算奖赏。现在官方并未发布详细开始时刻。

在代币分发之前，会有继续14天的焚烧阶段，而焚烧阶段的前12天和最终2天的规矩并不相同。在前12天，用户能够随时存入UST，也能够换回UST。在最终2天，换回功用将被禁用，在此期间，用户只能存入UST。此举是为了避免巨鲸以很多资金参加以阻止其他人存款，并在最终一刻取走很多存款。焚烧阶段结束后，锁仓空投的参加者即可一次性领取MARS代币奖赏。用户也能够挑选多个时刻段分别参加，例如部分资金锁仓4周，部分资金锁仓52周，奖赏将累计核算。

参加锁仓空投不只能够取得MARS代币，参加资金也将直接计入Mars的存款，详细权益包括以下内容。

能够立即取得MARS总量2.5%的代币，依据用户投入的UST代币金额与确认时刻，按加权份额核算每个用户能够申领的代币数量。

用户的参加资金将被转移到Red Bank，供其他人用户借用，即参加锁仓空投的资金将被视为存款，仅仅在选定的参加期限内不能退出。

和其它未参加锁仓空投的存款用户相同，将取得xMARS代币作为流动性挖矿奖赏，奖赏在每个区块上积累，理论上能够随时提取。

能够取得UST利息，但这部分需比及确认期满。到期后，参加者将收到maUST代币，能够换回初始的UST存款，以及参加期限内的UST利息。

也便是说，除了MARS总量2.5%的锁仓空投以外，参加者还将享有和普通存款用户相同的收益，仅仅不能提早退出。因而，本次锁仓空投对准备长时间用UST进行安稳币理财的用户比较友好。

参加攻略

鉴于Mars在利率算法上的创新以及自身假贷与杠杆买卖功用或许在Terra生态中占据的地位，Mars的市值有或许逾越除Terra及其安稳币之外最大的Anchor。

参加锁仓空投不只能够取得流转的MARS代币，还能够取得UST存款利息和xMARS代币奖赏，而UST的锁仓时刻最多为1年，那么本次锁仓空投有或许吸引上亿美元的资金参加。这或许形成短期内UST出现较高溢价，并使LUNA价格上涨，想要参加的用户应提早准备。

Terra生态中已有很多资金确认在Anchor中，到9月23日，Anchor的TVL高达30亿美元，其中包括20亿美元的bLUNA，2.9亿美元的bETH，UST的总存款为15亿美元，总借款为7.9亿美元。若参加者想要将Anchor中的bLUNA换回为LUNA，并用于铸造UST，则需求提早从Anchor中退出，因为bLUNA的换回过程需求等候24天，而会集经过Terraswap快速退出或许形成bLUNA的负溢价。

Anchor中的UST长时间存款用户也无妨将资金转移到Mars中参加锁仓空投，既能够取得Mars中存款利息和代币奖赏，也能够取得额定的锁仓空投奖赏。

依据以往Fei Protocol等项目的经历，时刻越往后越能确认参加的收益，最终几小时参加的资金或许较多。

最终，UST自身是一种算法安稳币，并没有任何法币财物支撑，能够经过毁掉1美元的LUNA铸造1UST，也能够毁掉1UST以取得1美元的LUNA。尽管UST已有较多的使用场景，但非UST的持币者也不能完全忽视UST或许存在的危险。