什么是资金时间价值？

摘要

资金时间价值(TVM)概念是指对于同一笔资金而言，现在收到比未来收到更有利，原因在于您可以将这笔资金进行投资，从而获得回报。这一概念可进一步用于研究未来金额的现值和当前金额的终值。

TVM可使用一系列数学方程表示。在进行TVM决策时，往往还会考虑复利和通货膨胀因素。

简介

每个人对金钱的重视程度是一个有趣的概念。有些人对金钱的重视程度似乎低于其他人，而其他人也愿意为获得金钱付出更多的努力。虽然这些概念相当抽象，但当涉及到对金钱进行长期估值时，事实上存在一个成熟的框架。如果您想知道是应该等待年底的大额加薪还是立即获得小额加薪更加划算，就有必要了解资金时间价值这一重要原则。

资金时间价值介绍

资金时间价值(TVM)是一种经济/金融概念，它指的是指对于同一笔资金而言，现在收到比未来收到更有利。这一决策中包含着机会成本的概念。如果您选择晚些时候收到资金，便无法在此期间进行投资或将这笔资金用于其他有价值的活动。

具体示例如下：不久前，您借给朋友1,000美元，现在他们联系上了您，打算还钱。如果您今天去取，他们会还您1,000美元，但明天起他们就要进行为期一年的环球旅行了。如果您今天不去取，他们会在旅行一年回来后还您1,000美元。

如果您实在懒得去，您可以等上一年。但TVM的意思是您最好今天就去取回这笔欠款。在这一年里，您可以将这笔资金存入一个高息储蓄账户。您甚至可以明智地将其用于投资以赚取利润。通货膨胀也意味着，这笔资金在未来一年里会发生贬值，因此您得到的实际价值会降低。

那么我们可以思考一下，您的朋友在一年后要还给您多少钱才值得让您等这么久？首先，所还资金至少需要覆盖您在这一年的等待期内可能获得的收入。

什么是现值和终值？

我们可以使用一个简洁的TVM公式来简单总结上述整段对话。但在此之前，我们需要先了解资金现值和资金终值的计算方式。

资金现值是指未来一笔现金按市场价格折现后的现值。在前述示例中，现值是指您的朋友一年后归还的1,000美元在今天的实际价值。

终值则正好相反，是指今天的一笔资金按给定的市场利率计算的未来价值。因此，一年后1,000美元的终值将包括这一年中的利息价值。

计算资金终值

资金终值(FV)很容易计算。回到前述示例，我们将以2%的利率作为手头可能的投资机会。如果您将今天收到的1,000美元用于投资，则一年后的终值为：

FV = $1,000 * 1.02 = $1,020

如果您的朋友称其旅行时长将延长至两年，则该笔1,000美元资金的终值为：

FV = $1,000 * 1.02^2 = $1,040.40

请注意，在这两种情况下，我们均考虑到了复利效应。综上，我们可以将终值计算公式归纳为：

FV = I * (1 + r)^n

I代表初始投资，r代表利率，n代表期数

请注意，我们也可以使用I来代替我们稍后要介绍的资金现值。我们之所以需要知道资金终值，是因为一方面，它可以帮助我们规划和了解今天投入的资金在未来可能值多少钱。另一方面，它也有助于我们选择是现在就收一笔资金，还是等到以后再收一笔金额不同的资金，正如前述示例中提及的那样。

计算资金现值

资金现值(PV)的计算方式与资金终值类似。我们所做的只是试图估算未来的一笔资金在今天值多少钱。为此，我们需要将终值的计算方式颠倒过来。

假设您的朋友告诉您，一年后，他们将还您1,030美元，而不是原来的1,000美元。然而，您需要弄清楚这笔交易是否划算。我们可以通过计算PV来实现这一点（假设利率同样为2%）。

PV = $1,030 / 1.02 = 1,009.80

该结果表明，1,030美元的现值较您今天可从朋友处获得的1,000美元要高出9.80美元。因此，这笔交易较为划算。在这种情况下，您值得等上一年。

PV的计算公式可归纳为：

PV = FV / (1 + r)^n

如您所见，通过FV可计算出PV，反之亦然，我们可以在此基础上得出TVM公式。

复利与通货膨胀对资金时间价值的影响

我们的PV和FV公式为讨论TVM提供了一个很好的框架。前文已经引入了复利的概念，后文将进一步展开，探究通货膨胀会如何影响我们的计算方式。

复利效应

复利会随着时间推移产生滚雪球效应。开始时只是一小笔钱，随着时间推移，增值金额可能远超仅采用单利的情形。我们的既定模型只考虑到了每年一次的复利效应。然而，您的复利频率可能会更高，比如每季度复利一次。

为将复利频率更高的情形纳入考量，我们可以对模型进行微调：

FV = PV * (1 + r/t)^n*t

PV代表现值，r代表利率，t代表年复利期数

我们将1,000美元的现值、2%的复利利率和年复利期数1代入上述公式：

FV = $1,000 * (1 + 0.02/1)^1*1 = $1,020

当然，这和我们之前的计算结果是一样的。然而，如果您有机会每年复利四次，则结果会更高：

FV = $1,000 * (1 +0.02/4)^1*4 = $1020.15

增加15美分看起来可能不多，但如果金额更大、期限更长，单复利之间的差异可能会更为显著。

通货膨胀效应

截至目前，我们尚未在计算中考虑通货膨胀因素。当通货膨胀率为3%的情况下，2%的年利率又有什么用处呢？在高通胀时期，您最好考虑通胀率而非市场利率。谈工资的时候就通常需要考虑通胀率。

然而，衡量通胀率是一件非常棘手的事情。首先，计算商品和服务价格的涨幅有不同的指数可供选择。这些指数往往不尽相同。此外，与市场利率不同，通胀率也很难预测。

简言之，我们对通货膨胀无能为力。我们可以在模型中纳入通货膨胀贴现因素，但如前所述，预测未来通胀率的难度非常之高。

如何将资金时间价值应用于加密货币

加密货币领域包含多种机会，您可以在现在收到一笔加密货币资金和未来收到另一笔加密货币资金之间做出选择。锁仓质押就是一个例子。您可能不得不在这两种情形之间做出选择：是现在保留您的以太币(ETH)，还是将其质押并在六个月后以2%的利率取回。事实上，您可能会发现另一个回报率更高的质押机会。进行一些简单的TVM计算，可以帮助您甄别最佳产品。

更抽象地说，您可能想知道买入比特币(BTC)的最佳时机。尽管BTC通常被称为通货紧缩货币，但事实上，其供应量在某个时间点之前一直在缓慢增长。从定义上说，这意味着BTC目前的供应量处于通货膨胀状态。因此，您是应该今天就买入50美元的BTC，还是应该等到下个月再买入50美元的BTC？TVM会推荐前者，但由于BTC价格波动剧烈，实际情况会更为复杂。

结语

虽然本文对TVM进行了正式定义，但您很可能已经直观地使用过这一概念。在我们的日常经济生活中，利率、收益率和通胀率等概念十分常见。本文今天所介绍的TVM正式定义对大型公司、投资者和贷方均大有裨益。对他们而言，即使是百分之零点几的差异也会对其利润和收益产生巨大影响。对于加密货币投资者而言，在决定投资哪些产品以及如何投资以获得最佳回报时，TVM同样是一个值得牢记的概念。

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